新西兰先驱报中文网 Kenny 编译 5月10日储备银行宣布官方现金利率（OCR）维持1.75%不变。利率接下来的变动方向取决于时间和事件。

央行在货币政策公告中称新西兰的经济增长稳健，就业率保持在高位，两者都接近可持续发展的水平。就业人数超过预期的增长也带来了需求增长。愿意工作的人口增加，尤其是女性和老年人；净移民流入也扩大了劳动力供给。对商品、服务和住宿的需求都因此得到提升。

但消费者价格指数依然低于目标区间中位数（2%），部分原因是因为食物价格和进口商品价格低迷。截止2018年3月新西兰的年度通货膨胀仅有1.1%，核心通胀率1.5%，均显著低于目标区间的中位数，更接近1%的下限。未如预期的通胀也抑制了工资增长。

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净移民数字虽然从历史高位回落，但流入依然远大于流出，反映了新西兰就业市场的相对强劲。从2012年开始的新一波移民潮给通胀带来的压力不如前几波移民潮。考虑到澳大利亚就业市场的复苏、更严格的签证要求和短期签证持有者的离境，净移民数字将在未来回落，拉低人口和消费的增长，住房价格也将回落。

全球经济预计将继续增长，这意味着对新西兰商品和服务的需求不会削弱。全球通货膨胀有望抬头但增长乏力。新西兰的主要贸易伙伴在2018-2020年的经济增长预计分别为3.7%、3.6%和3.3%。各国央行将继续收紧流动性，纽币可能延续2017年中期开始的贬值趋势。

国内新的产能限制预计将拉动新西兰的通货膨胀逐渐抬高，最终实现2%的年度目标。

央行的货币政策在相当长时间内依然会以扩张性为主，即最大限度推动可持续就业和保证物价稳定。今天的声明也是新西兰央行首次将可持续就业纳入货币政策目标。根据财长Grant Robertson和央行新行长Adrian Orr签署的协议，央行在货币决策时需要考虑“最大可持续就业”（MSE），也就是说劳动力资源处于最高利用水平并且会维持一定时间。但和通货膨胀率不同，央行没有就业目标的具体数字，而是通过检测劳动力市场的各个指标，评估是否达到了“最高利用水平”。

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