澳央行才涨25个点！KiwiBank认为利率趋势可能已经掉头，抨击纽央行太过极端！
2022年12月8日 08:30
本文来源：NZ每日财经
澳大利亚储备银行(RBA)在12月6日已如预期将现金利率上调25个基点至3.10%，并表示预计会进一步加息，但并未按预设路线进行。
澳洲联储表示，他们“仍然保持着坚定的决心”让中期将消费者价格通胀率回到在2%至3%之间的目标，并“将采取必要措施实现这一目标”。
澳大利亚消费者价格指数(CPI)在9月份上涨了7.3%，而澳大利亚央行表示澳大利亚的通胀率过高，截至10月份的一年中为6.9%。
而新西兰这边CPI的9月季度数据则为7.2%，还略低于澳大利亚。“全球因素在很大程度上解释了这种高通胀，但相对于经济满足需求的能力而言，强劲的国内需求也在发挥作用。将通胀恢复到目标水平需要供需之间实现更可持续的平衡，”澳大利亚央行表示。
“预计未来几个月通胀将进一步上升，预计通胀将在截至12月季度的一年中达到8%左右的峰值。由于全球供给侧问题的将被解决，预计明年通胀将下降，近期一些大宗商品价格下跌，需求增长放缓。中期通胀预期仍保持良好，重要的是保持这种情况。央行的核心预测是CPI通胀在未来几年内下降为2024年略高于3%的水平。”澳洲央行继续表示，劳动力市场仍然非常紧张，许多企业发现很难雇用工人。
“工资增长正从近年来的低水平继续回升，并且由于劳动力市场紧张和通胀上升，预计会进一步回升。鉴于避免价格-工资螺旋上升的重要性，[RBA]委员会将继续密切关注劳动力成本的演变和企业在未来一段时间内的定价行为，”澳大利亚央行表示。
“委员会预计在未来一段时间内将进一步加息，但并没有按照预先设定的路线进行。我们正在密切关注全球经济、家庭支出以及工资和价格设定行为。未来利息的规模和时间加息将继续取决于即将公布的数据以及委员会对通胀前景和劳动力市场的评估。委员会仍然坚定地决心将通胀恢复到目标水平，并将采取必要措施实现这一目标。”
虽然新西兰储备银行承认他们正试图制造衰退以使通胀回到其目标范围内，但澳大利亚央行表示他们正寻求将通胀恢复到目标范围内的同时保持经济的平稳运行。
不过，澳央行确实注意到不确定性意味着存在一系列潜在风险。
“实现所需的通胀下降和实现经济软着陆的道路仍然狭窄，”澳大利亚央行表示。
今年5月，澳洲联储开始将现金利率从0.1%的低位上调。这意味着它在八个月内将现金利率提高了300个基点。它接下来将于2月7日审查货币政策。
回看新西兰这边的情况，CPI通胀指数在9月季度降至7.2%，比澳洲稍低，而新西兰央行采取的措施相比澳大利亚央行却要激进得多。
在上一次货币政策声明会议上，新西兰央行直接大幅上调了现金利率75个基点，相对于奥央行的25个基点，可谓是非常大的手笔。
新西兰的现金利率目前已经上调至4.25%，新西兰央行并且提前预告OCR最终会上涨至5.5%的巅峰水平。
两个如此相近的发达国家货币，在通胀水平如此接近的情况下政策会相差这么大，实在让人有些费解了。
对此，Kiwibank经济学家明显对新西兰央行的做法有很大的意见。
Kiwibank经济学家表示，新西兰储备银行(RBNZ)计划将官方现金利率（OCR）上涨的水平实在太高了。
Kiwibank首席经济学家Jarrod Kerr，高级经济学家Jeremy Couchman和经济学家Mary Jo Vergara在Kiwibank最新的Our Take出版物中表示。
“他们（央行）预计OCR将达到5.5%以实现所需的经济放缓。我们认为超过5%就太过分了。央行将做的事情（加息至 5.5%）超出了我们认为央行在做正确事情的范围。我们对全球经济放缓给予了更大的重视，更高的利率是有效的，新西兰现在正感受到压力，”经济学家说。
Kiwibank形容新西兰央行太“极端”了，并说“似乎与国际（央行）的（决策）发展不一致”，他们提高了赌注。“我们发现自己考虑了新西兰央行坚定不移想要实现的东西，但还是可能（加）太多了。”“我们担心这对新西兰家庭和企业的影响。”“新西兰央行预测的衰退很容易变成另一场经济事故。”
“一开始政策松得过多，现在又收紧过多，”经济学家说。他们表示，迄今为止，房地产市场似乎首当其冲地受到信贷紧缩的影响。
“销售活动急剧下降，上市房屋的供应量已上升到超过疫情前的水平。“在新西兰，10月份房价同比下跌11%，较峰值下跌12%。价格已回落至2021年初的水平。
“不幸的是，房价还会进一步下跌。”“新西兰央行希望迅速将现金利率上调至5.5%，并在2月份将利率上调75个基点，这已经让抵押贷款利率再次走高。”“更高的抵押贷款利率将在整个夏季对市场造成压力。我们仍然预计2022年最后一个季度的房价将比去年同期下降13%。”
“然而，预计明年第一季度的年度房价跌幅将达到15%。”
“现在更深的跌幅意味着我们的最新预测代表价格从高峰到低谷下跌21%，并将价格带回到2020年底的水平。”在总体经济方面，Kiwibank经济学家表示，他们已经开始看到家庭支出疲软的情况。“我们的支出追踪器显示，我们监测的类别中有三分之一的交易量在9月份季度有所下降；所有这些都集中在可自由支配的支出类别中。我们预计这种情况将持续下去。住宅物业投资也面临压力。建筑业帮助经济走出新冠病毒封锁并令经济增长强劲。但随着住宅建设放缓，新西兰经济活动也将放缓。”
“利率上升的绝对压力将推动经济从明年年中开始陷入衰退。我们预测，从6月季度开始，经济活动将连续收缩三个季度，到2023年底经济将收缩0.7%。”经济学家表示，他们的“中心预测情景”（核心观点）是利率将保持在当前水平附近直至2023年，然后在未来一年内下降。
“我们预计央行将在未来六个月内收紧政策。然后市场将为下一步行动做好准备，当然是降息。通胀持续存在，以及央行需要看到价格压力急剧下降，可能意味着现金利率可能会维持一段时间。”
“我们怀疑趋势已经开始转变，央行将能够在2023年底前放松货币政策。”
“我们预计未来一年的批发利率将下降。2年期掉期利率可能在2023年开始时超过5%，但年底将跌到4.4-4.5%左右（比近期高点低100个基点）。利率曲线是可能会继续严重倒挂，长期利率将低得多的增长率和通胀率考虑在内。”
“随着降息最终实现，我们可能会看到利率曲线急剧陡峭化。”如果真如Kiwibank所预测的那样，那么新西兰本地的固定房贷利率也已经很快就见顶了。
这可能也是Kiwibank只提高了浮动利率，却还没有跟随其他银行上调固定利率的原因。
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