新西兰央行要把经济搞崩？那还有啥方法可以不涨息而控制通胀吗？
2022年11月28日 08:30
本文来源：NZ每日财经
Adrian Orr并没有威胁任何人，他只是在说，如果你不停止支出，他就会让经济崩溃。
“权力掌握在人民手中，”储备银行行长周四告诉财政和支出特别委员会。“你知道，如果你们好好表现，围绕通胀预期和工资增长的‘1%差异’会让我们的工作变得更容易。我们不必支付这笔昂贵的代价。”压低经济需求是储备银行推高官方现金利率(OCR)的关键原因。
当OCR上升时，抵押贷款变得更加昂贵，并且随着人们需要续订抵押贷款利率，他们会受到更高利率的打击，从而使他们口袋里的钱变得更少。
支出的急剧下滑可能导致经济萎缩并陷入衰退，奥尔承认他正在设计这种方法来降低通货膨胀。
在经济衰退期间，公司也不太可能提高价格，因为他们不确定客户是否能够承受价格上涨。
但根据CoreLogic的说法，提高OCR对房主来说意味着巨额账单，500,000纽币的房屋贷款需要额外支付12,000纽币。
而且经济痛苦不会公平分配。较晚进入市场的年轻房主可能遭受的损失更大，因为他们获得了更多贷款，而低薪工人往往是经济衰退期间最先被解雇的人。
在2008年全球金融危机之后的四年里，毛利人的失业率几乎翻了一番。
结果的不公平是贸易委员会经济学家Craig Renney倡议我们应该寻找替代使用OCR去控制通胀的原因之一。
“我们不应该仅仅因为我们在意识形态上反对就排除某些东西……我们必须把所有事情都摆在桌面上，然后说‘我们能做些什么来解决这个问题’？”但是有什么选择呢？最引人注目的建议包括削减政府开支、税收、贷款规则和价格控制。
政府支出和税收
新冠大流行减少了商品和服务的供应，而人们有更多的现金可以买东西，这推高了价格。
由于经济中的需求是由公共支出和私人支出组成的，如果政府削减自己的支出会怎样？这可以替代提高OCR吗？
Infometrics经济学家Brad Olsen表示，政府支出助长了通货膨胀，削减它可以降低专业服务部门的工资通胀。
“人才竞争意味着，如果政府从私营企业聘用一个人，那么私营企业就必然会失去这个人。”
“全国各地的人才都面临着巨大的压力，尤其是在专业服务领域，这将受到政府活动水平的影响。”Olsen说，政府的大型基础设施建设等项目也增加了建筑行业的成本压力。
Renney认为政府有可能决定推迟基础设施支出，直到经济状况降温。
不过，他还指出，支出可能只会推迟一年，因为储备银行预测2023年会出现衰退。
然后是税收。
2010年政府将商品和服务税从12.5%提高到15%时，商品和服务税的上调导致了通货膨胀率飙升，那么减税能否使价格下降？
Renney认为商品及服务税的减少不会全部转嫁给消费者。
其次，价格下降可能导致受供应链冲击影响的商品需求上升。他赞成增加公司税，将收入用于偿还政府债务等。
Renney表示，公司在过去几年中表现良好，并指出去年利润增长了26.2%。
他说这导致了通货膨胀，因为其中一些利润以股息或新投资的形式被花掉了。不过Olsen并不那么相信。
首先，他争辩说，这些利润中的许多都被存入银行而不是被花掉，并质疑如果大型企业的高利润是通货膨胀的驱动因素，那么为什么在低通货膨胀时期也会出现如此高的利润呢？
借款规则
储备银行还可以使用其他工具，例如贷款价值限制，限制可以借出资产的金额。
然后是债务与收入的比率，这可以限制人们相对于他们的收入可以借到的金额。
其中一些能否通过限制在房地产市场上花费的借贷金额来抑制通货膨胀？
Renney质疑此类工具能否通过打击已经下滑的房地产市场来减少当前环境中的需求。
Fisher Funds固定收益主管David McLeish表示，我们应该将这些视为通过限制银行账簿上的风险贷款数量来维持金融体系稳定的工具，而不是作为影响整个经济需求的工具。“在我看来，我认为这不是控制通胀甚至近期增长等事项明显有效的工具。”
价格管制
最后，还有控制价格的行为。在1970年代的通货膨胀危机期间，政府直接为许多商品设定价格，美国总统甚至在一个阶段固定了汉堡包的价格，在2020年Covid-19大流行期间，政府开始冻结租金上涨。
但是，如果你固定价格的时间过长，则可能会导致企业不愿投资新产品，从而导致长期的供应问题。
固定价格还可能使供求力量无法自然调整，从而扭曲经济，导致日后价格的大幅调整。
与1970年代相比，政治经济也发生了变化。
现在人们对价格管制持开放态度吗？
Renney指出，如果将许多工具发挥到极致，它们可以起到抑制需求的作用，但实际上它们不会，因为人们对它们的使用程度是有限度的。
“毒药在于衡量，而不在于实际情况。”“如果我将税率提高到75%，我可以突然从经济中抽走大量需求。”“与其说是措施，不如说是你做了多少。”
做的太过了？
McLeish认为，我们现在试图对抗的通货膨胀实际上是18个月前因低利率和高政府支出走得太远而造成的，但很明显，这种情况会在几个月后发生。
同样，启动历史上最激进的OCR上调很可能是一个相反方向的错误，但McLeish表示，我们可能不会意识到，直到经济遇到瓶颈。
“我个人认为，首先你必须非常小心地使用这些工具……因为几乎没有回头路可走。”
“如果你不以相对克制的方式使用这些工具，那么你就有可能在政策设置上过于极端。”
“而且这可能需要很多年才能变得清晰。”
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